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Vortag |
Veränderung |
Datum/Zeit |
| 95,45 € |
97,65 € |
-2,20 € |
-2,25 % |
24.04/14:41 |
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| ISIN |
WKN |
Jahreshoch |
Jahrestief |
| DE000WCH8881 |
WCH888 |
- € |
- € |
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Wacker Chemie Wafer-Produktion in Japan wird geschlossen
09.12.2011
Bankhaus Lampe
Düsseldorf (aktiencheck.de AG) - Heiko Feber, Analyst vom Bankhaus Lampe, bewertet die Aktie von Wacker Chemie (ISIN DE000WCH8881 / WKN WCH888) weiterhin mit "kaufen".
Wacker Chemie habe gestern angekündigt, dass die Halbleitertochter Siltronic ihr Werk für 200-mm-Wafer und monokristallines Silicium in Hikari (Japan) zur Mitte des kommenden Jahres schließen wolle. Diese Maßnahme stehe im Zusammenhang mit der vor zwei Jahren festgelegten Leitstandort-Strategie, die Herstellung von Siliciumwafern bestimmter Durchmesser auf einzelne Standorte zu konzentrieren.
Angesichts des Nachfrageeinbruchs bei 200-mm-Wafern und einer nur geringen Wahrscheinlichkeit für eine Nachfragebelebung würden die Analysten die angekündigte Maßnahme als folgerichtig ansehen. Wacker Chemie wolle die in Japan wegfallenden Produktionsmengen künftig auf die Standorte in Singapur und Portland (Oregon, USA) verlagern und so die Kapazitätsauslastung dieser Fabriken verbessern. Wacker gehe davon aus, dass die geplante Werksschließung in 2011 das EBIT mit etwa 70 Mio. Euro belasten werde. Davon seien ca. 45 Mio. Euro liquiditätswirksam.
Da diese Ergebnisbelastungen in der bisherigen Guidance für 2011 nicht enthalten seien, handle es sich somit um eine erneute Senkung der Erwartungen für 2011. Die Analysten würden ihre Schätzungen für 2011 entsprechend anpassen. Für 2012 rechne Wacker Chemie damit, dass nochmals ca. 10 Mio. Euro an Belastungen für die Werksschließung hinzukommen würden. Diesen sollten jedoch ab der zweiten Jahreshälfte positive Effekte in Höhe von ca. 15 Mio. Euro gegenüber stehen. Ab 2013 rechne das Unternehmen dann mit einem positiven Ergebniseffekt in Höhe von etwa 30 Mio. Euro. Auch dies hätten die Analysten nun in ihren Schätzungen berücksichtigt. Zugleich hätten sie die unverändert schwierige Lage im Bereich Polysilicon und den Chemiesparten zum Anlass genommen, um ihre Schätzungen auch dort anzupassen.
Ihr Kursziel würden die Analysten in der Folge von 99,00 Euro auf 93,00 Euro zurücknehmen. Dies setze sich zusammen aus einem Peer-Group-Vergleich (92,74 Euro), einer Sum-of-the-Parts-Bewertung (92,41 Euro), bei der die Analysten nun für Polysilicon infolge der hohen Unsicherheiten einen Discount von 10% verwenden würden, sowie einem DCF-Modell (94,10 Euro). Bei letzterem würden sie einen risikolosen Zins von 3,0%, ein Beta von 1,17, eine EBIT-Marge von 12,6% in der Terminal-Value-Phase, eine langfristige Wachstumsrate von 0% sowie ein WACC von 7,3% unterstellen. Ihres Erachtens habe der Kurs der Aktie von Wacker Chemie bereits die Auswirkungen des verschlechterten Marktumfelds eskomptiert.
Die Analysten vom Bankhaus Lampe bekräftigen daher ihre Kaufempfehlung für die Wacker Chemie-Aktie. (Analyse vom 09.12.2011) (09.12.2011/ac/a/d)
Offenlegung von möglichen Interessenskonflikten:
Das Wertpapierdienstleistungsunternehmen oder ein mit ihm verbundenes Unternehmen handeln regelmäßig in Aktien des analysierten Unternehmens. Weitere möglichen Interessenskonflikte können Sie auf der Site des Erstellers/ der Quelle der Analyse einsehen.
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